建筑、
旅游公司等实体企业。土地、
南山集团有限公司2017年公开发行公司券（第二期）信用评级报告-[中财网] [公告]17南山02：南山铝业”4．公司收入和利润规模较大，南山集团”审计部、
出于成本考量，其应用范围的拓展使其与国民经济的相关程度不断提高，发行规模合计95亿元，其中归属于母公司所有者的净利润3.93亿元；经营活动产生的现金流量净额1.65亿元， 010-邮箱：原铝的供给主要受铝土矿和电煤价格波动影响。
注册资本10亿元。 逐步实现规模化生产和集约化经营，3．2016年，财务部、
能源、酒店、公司设有办公室、[公告]17南山02：
整体务负担适中。
招标部、其中归属于母公司所有者权益381.40亿元。存货存在一定跌价风险。公司实现营业收入56.57亿元，航天、
以下简称“2017年08月09日15:04:19 中财网2．公司进行多板块经营产业布局，受 铝土矿对外依存度大和全行业产能过剩等因素影响，010-地址：关注1．铝土矿及煤炭作为公司铝加工板块的主要原材料，部分高端产品已通过相关体系认证， 毛纺织系列、宣部、目前中国所需铝土矿约60%来自进口，龙口市东江镇前宋家村民委员会出资50万元组建了烟台南山集团公司， 截至2017年3月底，合计储量占全球的57%。公司的实际控制人为南山村委会。公司合并资产总额1,
采购集中度较高，南山集团有限公司2017年公开发行公司券（第二期）”由公司和簿记管
理人根据利率询价况确定利率区间后，宋建波。其中归属于母公司所有者的净利润21.71亿元；经营活动产生的现金流量净额34.25亿元，
2016年，电解铝行业整体盈利能力不稳定，
服装系列、负合计589.89亿元，名称为“本期公司券概况1．本期公司券概况中国证监会于2015年11月13日以“安全生产监督办、机械设备、中国铝土矿对外依存度仍将继续维持较高水平，热电厂、通过簿记建档方式确定。
三、公司地址：宋作文占49.0%。经营业务多元化有利于降低单
一业务的经营风险。服装/进出口商品、截至2017年3月底，设立南山集团有限公司，且主要进口国频繁变化，造船、
券票
面金额为10元，）在上海证券交易所上市。外经外贸办、企划部、 中国现已成为世界第一大电解铝生产国和消费国，塑料等多种材料，房地产开发经营、结构产能过剩等问题。随着技术进步
，净利润（含少数股东损益）29.26亿元，
公司在北部海滨区开发东海经济园区项目，分析师李晶电话：自有发电主要来为火电，重庆代办执照209年3月， 企业生产科研所需的原辅材料、家具厂、
2016年底以来铝土矿价格持续走高，
但铝材的消费结构将面临一定调整。二、铝行业企业多采用“马来西亚出台铝土矿开采限令，未来若价格继续上涨，存在一定汇率波动风险。
铝工业分为氧化铝、仓储（不含危险
化学品）、我国原铝产量波动增长，155.08亿元，电铝一体化” 纺织品、公司注册资本增至10亿元。
南山集团有限公司2017年公开发行公司券（第二期）信用评级报告时间：纺织、
巴西三大巨头，经营活动获现能力，质检部、文化艺术交流、本期券为第九期，公司”
主体概况南山集团有限公司（以下简称“其中南山村委会占51.0%，游乐、（依法须经批准的项目
，宾馆、公司从事业务以铝加工为主，
销售、先后兴建了铝型材厂、随着氧化铝产量的增长，交通运输和房地产等行业的重要材料，预期未来将为公司带来收入和利润规模的增长。教育部和驻外办事处等18个职能部门（见附件1）；公司拥有全资、
Wind资讯（2）煤炭氧化铝和电解铝均是高耗能产业，市场化和国际化进程的加快，居民消费结构升级，
仪器仪表及零配件和相关技术；加工、所有者权益（含少数股东权益）合计570.35亿元，投资管理部、黄金销售
；海产品养殖；房屋、导致铝土矿进口数量较2015年有所减少。192年，汽车制造、其中铝土矿成本约占35%~40%，都将对中国铝加工行业及铝冶炼加工企业造成较大影响。rengy@unitedratings.com.cn真：010-邮箱：总务部、
220人。
中国铝材消费量不断上升，
）前身系成立于1979年的龙口市东江镇前宋家村村办集体所有制企业。属于典型的需求驱动的周期行业。 但产量却占全球总产量的17%左右，结合电解铝和铝加工的一体化企业通常具备较的盈利能力和市场波动能力。但国内电解铝市场长期处于产能过剩状态，但近年来增速均有所放缓（如下图所示）。精纺呢绒厂、国际铝土矿价格大幅波动或汇率波动， 但也存在产品结构不合理，从而煤炭价格对铝行业具有很大的影响。两江新区代账公司流程票面利率将以公开方式向具备相应风险识别和承担能力的合格投资者进行询价， 截至2017年3月底，未来若铝价出现大幅波动，图2207~2016年底中国铝土矿进口况（单位：
未来，2012重庆公司增资 公司持有南山铝业46.22%的股权。板材家具、板材系列、160.24亿元，
电解铝和铝加工三个子行业，本期券采用固定利率形式，1．行业概况铝是机电、北京市朝区建国门外大街2号PIC大厦12层（102）Htp：电力、 使公司规模和现代化水平获得较快提升。公司存货规模较大，利润水平相对稳定但处于较低水平。 公司实现营业收入284.84亿元，由于电解铝生产企业多具备自备电厂，包装、本期券向合格投资者公开发行，文核准公司面向合格投资者公开发行总额不超过10亿元的公司券，证监许可〔2015〕2610”
以下分析以铝加工行业为主。负合计579.31亿元，20年以来， 现金及现金等价物净增加额-14.79亿元。设备的租赁。计算机中心、，劳资部、航空、206年9月，偿还公司务，现金及现金等价物净增加额30.29亿元。铝锭、
图1207~2016年我国原铝和铝材产量况（单位:万吨）资料来源：国内氧化铝企业对进口铝土矿的依赖程度进一步加大，企业生产的铝型材制品、调整负结构。
到期一次还本，2．公司铝土矿及羊毛依赖进口，19年9月，
后一期利息随本金一起支付。电力、而铝加工行业盈利主要来自加工费，所以用电成本映为电煤价格，3．公司高端铝产品在建项目已接近尾声，铝价波动较大。几内亚、发行期限5年， 澳大利亚将为中国铝土矿进口的主要来源地，本期券发行规模为不超过5亿元（含5亿元），所有者权益（含少数股东权益）合计575.78亿元，管理服务；园艺博览、控股或具有实质控制权的企业26家；在职员工42, ，万吨）资料来源： 铝型
材系列、不同于电解铝，207~2016年，附第3年末公司调整票面利率选择权及投资者回售选择权。公司控股子公司山东南山铝业股份有限公司（证券代码：储采比高达130倍左右，葡萄酒厂、铝加工行业则处于产业链终端，随着中国工业化、每年付息一次，议价能力较弱
，经相关部门批准后方可开展经营活动）截至2017年3月底，2．本期公司券募集资金用途本期券募集资金扣除发行费用后将用于补充营运资金，原铝的生产成本主要来自铝土矿和电费，因此，城镇化、//ww.unitedratings.com.cn 一、在生产加工环节上可分为铝冶炼和铝延加工。Wind资讯总体看，全球铝土矿储量约283亿吨，
建筑、用电成本约占40%~45%。中国铝材市场总体供求平衡，或“
中国铝土矿进口量大幅减少；2016年，2．上游
原料铝材的生产流程主要为铝土矿-氧化铝-电解铝-铝材。截至本报告出具日，未来一定时期内铝
产品的消费需求仍将较为旺盛，在国民经济持续较快增长的拉动下，铝材产量逐年稳定增长，保卫部、已完成发行八期， 中国铝
材市场总体保持供求平衡，净利润（含少数股东损益）5.56亿元，2017年1~3月，公司注册资本10亿元， 经营范围包括：房地产为辅， （1）铝土矿根据美国地质局（USGS）数据，钢铁、模式，网站动态 中国铝土矿资源仅占全球总储量的3%左右，并与相关下游客户建立合作关系，
资源储量与开采量的匹
配不合理。 其中归属于母公司所有者权益377.50亿元。由于资源有限且需求巨大，截至2016年底，公司合并资产总额1,近年来，如主要铝土矿出口国政策发生重大变化、
行业分析公司业务以铝产品的生产及销售为主，
法律部、印尼为中国大的铝土矿供应国；随着2014年印尼限制原矿出口，
我国铝工业将保持较大的市场需求，但消费结构将面临一定调整。
是全球电解铝生产和消费增长的主要推动国， 人事部、澳大利亚、 已成为全球第二大铝轧制品消费国。 而源自澳大利亚及几内亚的进口量占进口总量的比重达到
65%左右。经龙口市人民批准，其基本为火电，按面值发行，铝及铝合金已可以逐渐取代木材、2013年，山东省龙口市南山工业园；法定代表人：